Panica lovește Wall Street-ul! Europa devine refugiu financiar în fața haosului din SUA

Randamentul obligațiunilor germane pe 10 ani (DE10YT=RR), indicator de referință pentru întreaga zonă euro, a scăzut miercuri cu 5 puncte de bază, ajungând la 2,58%. Aceasta după ce anterior crescuse cu peste 6 puncte de bază la 2,675%. De reținut, randamentele se mișcă invers proporțional cu prețurile obligațiunilor – așadar, o scădere a randamentului semnalează o creștere a prețurilor.

Contrastul este evident față de Statele Unite, unde randamentul obligațiunilor de trezorerie pe 10 ani (US10YT=RR) a crescut cu 14 puncte de bază, până la 4,3996%, după un vârf de 4,515%. Aceasta reprezintă o creștere de peste 40 de puncte de bază față de minimul înregistrat la începutul săptămânii.

Războiul tarifar destabilizează piețele

Evoluțiile vin în contextul în care SUA, sub conducerea președintelui Donald Trump, a impus tarife vamale masive – inclusiv taxe de până la 104% asupra produselor chinezești. Beijingul a reacționat prompt, anunțând tarife de 84% asupra mărfurilor americane, începând de joi.

Uniunea Europeană nu a rămas indiferentă și a anunțat că va adopta propriile contramăsuri săptămâna viitoare, escaladând conflictul comercial global.

„Există semne că credibilitatea și fiabilitatea SUA ca monedă sau partener comercial sunt puse sub presiune, iar acest lucru se traduce prin vânzarea de titluri de trezorerie”, a explicat Philippe Ferreira, director adjunct în cadrul Kepler Cheuvreux.

Germania devine din nou un refugiu sigur

„Nu are sens să ne uităm la randamentele din zona euro în același mod ca la randamentele din SUA”, a declarat Anders Svendsen, analist șef la Nordea.

El subliniază că în Europa, obligațiunile redevin active de refugiu – o schimbare de percepție într-un context în care SUA, cândva epicentrul stabilității financiare, pare să-și piardă acest statut.

Această repoziționare a piețelor a dus la o extindere a diferenței (spread-ului) dintre randamentele americane și cele germane pe 10 ani la aproape 183 de puncte de bază – cel mai ridicat nivel din ultima perioadă.

Problemele Americii: licitații slabe și fonduri speculative expuse

Turbulențele din SUA au fost amplificate de rezultatele slabe la o licitație a Trezoreriei pentru obligațiuni pe 3 ani, iar o nouă licitație pentru titluri pe 10 ani urmează să aibă loc în aceeași zi.

Mai mult, fondurile speculative sunt tot mai expuse, fiind implicate în tranzacții de tip „basis trade” – strategii riscante bazate pe diferențe minime dintre prețurile în numerar și cele futures.

„În cazul unui șoc exogen, pozițiile lungi cu grad ridicat de îndatorare în titluri de trezorerie riscă să fie rapid deblocate”, a avertizat Torsten Slok, economist-șef la Apollo Global Management. El estimează că aceste tranzacții de bază valorează circa 800 de miliarde de dolari.

BCE, presiuni pentru relaxarea politicii monetare

În Europa, randamentele obligațiunilor pe termen scurt au scăzut vizibil, pe măsură ce investitorii anticipează reduceri ale dobânzilor de către Banca Centrală Europeană (BCE).

Randamentul german pe doi ani (DE2YT=RR), sensibil la politica monetară, a scăzut cu 10 puncte de bază, la 1,7628%, alimentând speculațiile privind o posibilă reducere de 25 de puncte de bază la următoarea ședință a BCE din aprilie.

Surse citate de Reuters afirmă că BCE se pregătește pentru un impact mai mare decât cel anticipat asupra creșterii economice, din cauza tarifelor americane.

„Cu tot ce se întâmplă acum, are sens ca BCE să reducă cu 25 de puncte de bază în aprilie”, a spus Anders Svendsen.

În schimb, guvernatorul băncii centrale a Greciei, Yannis Stournaras, avertizează asupra riscului ca o resurgență a inflației, alimentată de tarife, să întârzie normalizarea politicii monetare.

Obligatiunile europene – o ancoră într-o mare agitată

Într-un climat de volatilitate accentuată, cu tarife vamale agresive și incertitudini politice, investitorii internaționali par să se refugieze în obligațiunile zonei euro.

Europa recâștigă astfel, temporar cel puțin, poziția de refugiu financiar sigur, în timp ce SUA își vede titlurile de trezorerie vândute în masă – o schimbare cu potențial de durată asupra arhitecturii financiare globale.

  Fiți la curent cu ultimele noutăți. Urmăriți DCNews și pe Google News