Obligațiunile guvernamentale din zona euro au înregistrat joi o nouă scădere a randamentelor, în contextul accentuării tensiunilor geopolitice și comerciale care sporesc aversiunea investitorilor față de risc. Bondurile germane pe 10 ani au avut cea mai bună evoluție dintre titlurile europene și americane, randamentul acestora scăzând cu 5 puncte de bază, la 2,50%, cel mai redus nivel din ultima săptămână, conform Reuters.
Acest declin vine pe fondul unei reveniri a cererii pentru active considerate „refugiu sigur”, în timp ce piețele globale au fost zguduite de temerile privind o escaladare a tensiunilor comerciale între Statele Unite și China.
Diferența dintre randamentele americane și germane se restrânge
Randamentul titlurilor de trezorerie americane pe 10 ani a fost stabil joi, în jurul valorii de 4,32%, ceea ce a redus diferența față de obligațiunile germane echivalente la 182 de puncte de bază. Spre comparație, la începutul lunii aprilie, acest decalaj coborâse până la 140 de puncte de bază, sugerând o apropiere a percepției de risc între cele două piețe majore.
Indicele de referință pentru obligațiunile din zona euro s-a stabilizat la niveluri comparabile cu cele din începutul lunii martie, înainte ca modificările semnificative anunțate în politica fiscală și de împrumut a Germaniei să împingă randamentele la peste 2,9%.
Noi restricții SUA-China alimentează temerile de conflict comercial global
Tensiunile comerciale au fost amplificate de anunțul Statelor Unite privind noi restricții asupra exportului de cipuri către China. Decizia a readus în atenția investitorilor riscurile unui posibil conflict comercial de tip „tit-for-tat”, care ar putea afecta sever lanțurile globale de aprovizionare și ar putea duce la o deteriorare a climatului economic internațional.
Această incertitudine suplimentară a determinat o fugă a capitalului dinspre activele riscante către obligațiuni suverane, alimentând astfel cererea și reducând randamentele.
BCE se reunește pe fondul așteptărilor de reducere a ratelor
Banca Centrală Europeană urmează să se reunească joi, însă investitorii sunt deja aproape convinși că o reducere a ratei dobânzii va fi anunțată. În aceste condiții, atenția piețelor se va concentra pe mesajele transmise de factorii de decizie cu privire la traiectoria viitoare a politicii monetare și la amploarea relaxării monetare posibile.
Randamentele obligațiunilor pe termen scurt și mediu au scăzut, sugerând că investitorii se așteaptă la o politică monetară mai relaxată în lunile următoare. În acest sens, randamentul obligațiunilor germane pe doi ani, sensibil la evoluțiile de politică monetară, a scăzut cu 4 puncte de bază, ajungând la 1,73%.
Italia urmează aceeași tendință descendentă
Și obligațiunile italiene au fost influențate de contextul global, randamentul titlurilor pe 10 ani scăzând cu 4 puncte de bază, la 3,69%. Deși randamentele Italiei rămân semnificativ mai ridicate decât cele ale Germaniei, trendul descendent indică o mișcare sincronizată a piețelor în favoarea obligațiunilor guvernamentale din zona euro.
Într-un peisaj economic global dominat de incertitudini, tensiuni comerciale și decizii monetare anticipate, obligațiunile din zona euro, în special cele germane, continuă să fie percepute ca un refugiu sigur de către investitori. Randamentele în scădere reflectă nu doar fuga de risc, ci și convingerea că perioada dobânzilor ridicate este aproape de final. Piața rămâne însă atentă la următoarele mișcări ale BCE și la evoluțiile geopolitice, care pot influența rapid direcția capitalurilor.